碎的念

我所说的“好资产”，对普通投资者来说，最为适合的是指数基金，以及指数增强基金和主动型基金。

《投资第1课》 — 孟岩

对格雷厄姆而言，这个标准是“当前股价低于企业目前内在价值（净资产或者清算价值）的企业”。对巴菲特来说，这个标准是“当前股价低于未来现金流折现（未来十到二十年企业总共赚的钱）的优秀企业”

《投资第1课》 — 孟岩

参考“股市温度计”，在中估时投入，低估时加倍，高估时停止买入

《投资第1课》 — 孟岩

这就是我们的第五条原则：如果牛市的估值太贵，那么卖出一部分，可以大幅提高长期收益率。

《投资第1课》 — 孟岩

这便是我们的第四条原则：在长期持有的过程中，通过抓住低估值的时机买入，可以进一步提高收益。

《投资第1课》 — 孟岩

于是，我们得出第三条原则：对于每一笔投入来讲，如果持有周期足够长，不必苛求买到最低，但也不要买得太贵。

《投资第1课》 — 孟岩

这也得到了我们的第二条原则：长期来看，收益主要来源于企业盈利的增长。投资的时间越长，估值变化贡献的收益占比越低。择时对收益有多大影响？

《投资第1课》 — 孟岩

这也印证了前面的内容：长期投资获得的收益，大部分来自企业自身的增长，在公式中体现为“企业盈利增长”和“股息收益”；另一部分来自市场情绪的变化，即公式中的“估值变化”

《投资第1课》 — 孟岩

长期投资的大部分收益，是在少数时间内贡献的。从2005年到2020年末，大约有三千八百个交易日，而长期投资获得的收益，是由涨幅最高的三十天贡献的，占比仅0.76%。

《投资第1课》 — 孟岩

不妨这样总结：对大多数普通投资者来说，好资产就是以持有沪深300和中证500为主，其他类似消费、医疗、信息等行业指数基金、红利等策略指数基金为辅的方式，构建自己的资产组合。

《投资第1课》 — 孟岩

在刚起步的时候，最好以买指数基金为主，占80%以上的比例。随着能力圈不断扩大，你将逐渐验证自己是否具备选择股票的能力，再慢慢调整这个比例。

《投资第1课》 — 孟岩

说到这里，你可能会关心股票和债券的配置比例究竟多少算合适。格雷厄姆建议，最多不要超过75∶25，最少也不要低于25∶75，对大多数投资者来说，50∶50比较合适。

《投资第1课》 — 孟岩

《聪明的投资者》一书中提出，不论是进攻型投资者（风险偏好较高），还是防御型投资者（风险偏好较低），都需要同时配置一定比例的股票和债券，并且债券的比例不能低于25%

《投资第1课》 — 孟岩

四笔钱，就是将用来投资的钱分成四份：保险保障、活钱管理、稳健理财、长期投资。顾名思义，它们分别对应着保险保障的钱、短期要用的活钱、中短期需要稳健增值的钱，以及长期可以用来做较高风险投资的钱。

《投资第1课》 — 孟岩

蕭瑜驚訝地問：「那麼一個人為了在政治上的成功，就必須殺害他的朋友嗎？」但是毛澤東不想多談。蕭瑜的結論是：「我們兩個人都明白，在他的野心中，他是以劉邦自況的。

《毛澤東：真實的故事》 — Alexander V. Pantsov / Steven I. Levine 譯：林添貴

九一二年六月，毛澤東寫了一篇短文，輕蔑地指中國人民「無知」，不能正確地判斷毛澤東所認為的商鞅進步的變法政策。商鞅是西元前四世紀秦王的大臣，也是法家思想開創者。毛澤東說：「商鞅之法良法也……民何憚而不信？……吾於是知吾國國民之愚也。」2

《毛澤東：真實的故事》 — Alexander V. Pantsov / Steven I. Levine 譯：林添貴

當毛貽昌回到家時，發現東山高小的這位新生留下一首詩（七絕〈改西鄉隆盛詩贈父親〉）：那时毛泽东十六岁半。他这辈子第一次离开家乡，和比他大九岁的表哥文运昌结伴而行。文表哥也在东山高小念书，说服毛泽东也去注册。他所憎恶的父亲和其他一切亲友为毛泽东送行到村边，12当毛贻昌回到家时，发现东山高小的这位新生留下一首诗（七绝〈改西乡隆盛诗赠父亲〉）：孩兒立志出鄉關，孩儿立志出乡关，學不成名誓不還。学不成名誓不还。埋骨何須桑梓地，埋骨何须桑梓地，人生無處不青山。

《毛澤東：真實的故事》 — Alexander V. Pantsov / Steven I. Levine 譯：林添貴

从老实巴交的农民变成胆大妄为的流氓。流氓是皇帝的蛹。

《倒退的帝国：朱元璋的成与败》 — 张宏杰

这个制度的最核心任务是保证社会稳定，并以一人为中心来格式化整个社会。

《失去的三百年：地理大发现之后中国的开放与封闭（1516—1840）（经纬度丛书）》 — 郭建龙

嘉庆皇帝六十大寿时，行商就必须“自愿”孝敬，而且孝敬的数量都有规定，整体上是白银三十万两，由各个行商摊派

《失去的三百年：地理大发现之后中国的开放与封闭（1516—1840）（经纬度丛书）》 — 郭建龙