Daily Murmurs
碎的念
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散户们的这些信仰导致他们频繁地交易。他们会不停地切换公司股票或者基金，频繁进行买卖以图在市场波动中获利。除了带来无尽的时间成本和心理焦虑，这些交易还有更可怕的的隐藏成本，包括交易成本和额外的税负。 比如在中国股市卖出股票和ETF时，股民需要交0.1%的印花税给政府（有一段时间曾经是骇人听闻的0.3%!），还要缴纳其它费用和券商的佣金，合计可以高达0.15%到0.4%。如果一个人平均每年把自己的股票换手20次，仅仅交易费用的成本就是3%到8%！如果股市本身的回报是10%，那么扣除成本后，散户的回报就只有2%到7%了。这看起来不起眼的差距，在30年里的时间窗口里就会被放大很多：如果你投资1万元，并且收益率是10%，最终你将拥有17.4万；如果收益率是7%，那么你只会获得7.6万，仅仅相当于前者的44%。 那么散户如何避免这些错误呢？ • 放弃自己的傲慢，拥抱指数基金， 以最小的成本获得整体股市的固有回报。 • 做长线投资，避免不必要的交易。只有在需要用钱的时候，才卖出相应数量的基金。
《财富捷径_硅谷居士_z_library_sk,_1lib_sk,_z_lib_sk》 — Unknown
Affection may not be love, but it is at least its cousin.
《Disgrace》 — J. M. Coetzee
如果你已经年满 18 岁，依然认为像世界杯这种全球大型赛事存在黑幕、保送等阴谋论，那你不太适合从事任何智力活动。
梅西：行，你们都说我上届世界杯靠点球夺冠是吧。这届世界杯我决定罚丢所有点球，然后夺冠给你们瞧瞧。
C罗就是老而不死是为贼的典型。这套葡萄牙阵容，纸面上的实力甚至能排这届世界杯的前三，但愣是被退化到连吃饼都吃不利索的他嚯嚯了，场上纯纯毒瘤。我的暴论：如果你认为 C罗比梅西强，说明你足球智商为零；如果你喜欢 C罗而讨厌梅西，那你的人品得打上问号。
对于身在中国大陆的朋友，可以直接用人民币在中国的券商账户里购买类似的美股基金ETF： • 标普500指数：博时标普500ETF，代号：513500。其对应的场外基金是050025。 • 纳斯达克100指数：比如嘉实纳斯达克100指数ETF，代号是159501；其对应的场外基金是016532。
《财富捷径_硅谷居士_z_library_sk,_1lib_sk,_z_lib_sk》 — Unknown
今天，我们听到的最实用的告诫也许是来自格雷厄姆的“本金的安全性”。还有一句来自他最优秀的学生沃伦·巴菲特，巴菲特强调复利资本需要遵循一个基本原则：“不要赔钱。”现在我们真的“知其所以然”了。
《避风港》 — 马克·斯皮茨纳格尔
如果前景理论是正确的，它就可以解释人们不按伯努利的建议行事的原因（至少在投资中）——因为他们没有伯努利所推荐的目标函数，也可以解释人们经常忽视重大风险的原因。
《避风港》 — 马克·斯皮茨纳格尔
This Cape Verde team are deliciously good. Kudos to them.
梅西的这一脚卸球轻松惬意，就像 2018 年世界杯对阵尼日利亚进的那球一样。当时我在合肥老报馆的一间酒吧里，跟喜欢梅西的高中同学看的球。那时候我还不是梅西球迷。
这就是黄宗羲定律，即古代百姓的负担在变法一段时间后会涨到比变法前更高的水准，走向原先变法目的的反面，也就是所谓的“积累莫返之害”
《唐宋之变（全三册）》 — 渤海小吏
刘晏太明白唐企内部这帮老爷是多么大的蛀虫了，他太明白官僚机构越复杂转起来越费劲，内耗越大贪腐越多，所以没必要给每个州都设分局。他认为唐企的手不该伸那么远，于是只在产盐地设一道卡，仅仅垄断收购和批发，把过去的官运官销改成了商运商销，只在源头以足够高的利润卖给商人，再让商人们走四方去图利
《唐宋之变（全三册）》 — 渤海小吏
当时整个代宗朝的后勤给养都离不开刘晏，不仅仅是“大历时政因循，军国皆仰晏，未尝检质”，而且刘晏已经强大到了有一种堪比大数据算力的物流布局。他神奇到什么地步呢？比如某样东西明明是千里之外的，他却几天就能知道哪里现在有价格洼地
《唐宋之变（全三册）》 — 渤海小吏
“权倾天下而朝不忌，功盖一代而主不疑”
《唐宋之变（全三册）》 — 渤海小吏
周智光怒道：“仆固怀恩本来不打算反，正是你们这些人把他激怒逼反的，我也不想反，今日被你逼反了。”他大骂张志斌后将他杀死，还将尸体剁成刺身吃了。
《唐宋之变（全三册）》 — 渤海小吏
上一次日本和德国同时战败，还是在 1945 年。
从2005年到2022年底，沪深300全收益指数涨了425%，年化收益率为9.94%。同期代表全市场股票的万得全A涨了523%，年化收益率为11.02%。 长期投资的收益看起来很诱人，仿佛我们只要在2004年买入，然后坐在这里，就能获得长期投资的收益。 但故事真的是这么简单吗？ 让我们来看看硬币的另一面。 同期，万得全A的年化波动率是56%。这意味着每4年左右，你就会经历一次30%的市场大跌。 你知道在这样的情况下，还能坚持长期投资有多难吗？ 如同这个世界上所有的东西一样，长期投资这件事也有它的价格。 只不过，这个价格并不是你所付出的手续费用，而是在长期投资的过程中，你所经历的那些恐惧、怀疑、焦虑，是你下班回家看到家人时的愧疚，是你怀疑自己是不是把辛苦积攒的血汗钱搞砸的自责。 莎士比亚说：“凡人不经历狂风巨浪，无法获取财富。” 我以前觉得，他是在说我们需要从经历中获得认知。 现在我明白了，他是告诉我们，想获得一个东西，我们需要支付相应的代价。
《投资中，我相信的事》 — 孟岩著 有知有行编
茨威格在《断头王后》中写给法兰西王后玛丽·安托瓦内特的那句话： “她想要统治，同时又要享受； 她想要王后的权柄，还要女人的自由； 她伸出玉手，抓起王冠，就像拿起一件意想不到的礼物； 她那时还太年轻，不知道所有命运赠送的礼物，早已在暗中标好了价格。”
《投资中，我相信的事》 — 孟岩著 有知有行编
巨幅的波动给国家以及大多数人带来巨大的伤害。事实上，牛市是很多投资者亏损的重要原因（是的，你没看错，是牛市而不是熊市）。
《投资中，我相信的事》 — 孟岩著 有知有行编
怎样提高我的判断力和决策质量呢？ (1)用第一性原理来思考； (2)利用好的心智模型，比如芒格的多元思维模型或是达利欧的可信度加权模型； (3)极度开放和求真，不断更新或否定自己； (4)终身读书、学习。
《投资中，我相信的事》 — 孟岩著 有知有行编